上周，多因素影響下，動力煤市場情緒持續升溫，報價繼續上調，帶動指數不斷上漲。中國煤炭資源網數據顯示，7月18日，CCI5500報收于639元/噸，CCI5000為573元/噸，CCI4500為508元/噸，周環比分別上漲10元/噸、12元/噸、12元/噸。

主推報價上漲的利好因素主要表現在以下幾個方面：

其一，高溫帶動電廠日耗抬升。受多地持續高溫天氣影響，帶動用電負荷增長，以華東地區為例，江蘇電網負荷突破1.27億千瓦，同比增加近一成。華東地區面臨梅雨季提前結束與高溫天氣來襲等雙重考驗，在這種情況下，電廠日耗增加明顯，煤炭消耗量走高，高溫考驗持續推高用電需求。

數據顯示，7月18日，沿海六大電廠日耗為89.85萬噸，較上月末增加6.09萬噸;可用天數15.9天，較上月末減少0.9天。

其二，北港存煤結構性問題還在延續。雖然環保、安監對煤礦生產的影響已較前期明顯減弱，但主產地降雨天氣較多，露天煤礦生產受限，導致部分區域供應收緊。中旬以來，隨著天氣轉晴，主產地煤礦生產活動正逐步恢復。

但在內陸地區需求較好，且發運倒掛等因素的影響下，鐵路運量提升難度較大，港口貨源得不到有效補充，報價易漲難跌。

其三，大集團價格上漲提振市場信心。在旺季預期的支撐下，大集團價格屢次上漲，對市場信心有明顯的提振，不論是產地還是港口，賣方挺價意愿均隨之增強，報價堅挺，促使報價和市場成交價格重心均不斷上移。

盡管利好支撐較為明顯，但市場參與者仍然不看好港口動力煤價格上漲的持續性，或主要考慮到以下幾個方面。

一是電廠庫存仍然偏高。盡管日耗在攀升，但電廠庫存并未去化，反而有所增加。7月18日，沿海六大電廠合計存煤1437.9萬噸，較上月末增加26.3萬噸。

在此情況下，電廠維持對長協煤的剛需拉運，疊加少量進口煤的補充，市場貨源需求不多。且進口煤價雖有上漲但仍有價格優勢，抑制市場煤采購放量。

二是電廠日耗不穩定，后續提升空間或有限。在新能源發電持續大幅增長下，疊加當前水電出力處于旺季，且工業用電未顯著復蘇，共同抑制了火電需求。

數據顯示，近期沿海八省電廠日耗拉高至226萬噸之后，繼續大幅上漲難度較大。但若華東、華南高溫超預期延長，民用電負荷或進一步推升日耗，但是否能夠促使電廠庫存去化，還有待觀察。

三是主產地供應存在增量預期。近期煤價的持續上漲，煤礦生產積極性相對較好，同時，前期因虧損停減產的煤礦也將陸續復產。此外，降水產生的影響也在消退。因此，雖臨近月末但生產指標相對充足，對煤礦產量的影響減弱。

四是北港庫存去化或將明顯放緩。隨著產地供應恢復和港口價格上漲，礦方和貿易商向港口發運的積極性提升，預計后期港口發運量也將有所改善。但鑒于電廠市場采購明顯增加的可能性較小，預計調出端增量提升不易，庫存去化節奏將放緩。

綜上，當前正值迎峰度夏傳統煤炭消耗旺季，支撐市場情緒偏樂觀，價格或將在成交僵持中繼續偏強運行，但漲幅還要繼續關注高溫及北港發運情況。