本周前半程，經過前期階段性補庫需求釋放和補空單之后，終端采購節奏逐步放緩，煤價小幅回落。周三開始，華東地區高溫來襲，電廠日耗增加，但由于庫存尚在高位，暫無大規模補庫壓力，市場轉好初見端倪。值得注意的是，近兩周來，環渤海港口去庫不斷加快，貿易商發運減少，部分優質低卡低硫煤出現緊缺;而下游電廠經過快速去庫之后，出現一定補庫空間，帶動本周煤價出現止跌反彈。下周，在環渤海港口繼續去庫、電廠日耗恢復的基情況下，預計市場不斷轉好，港口煤價將出現小幅探漲行情，預計漲幅在3-5元/噸。

今年以來，國內煤炭產量持續創歷史新高。據統計，1-4月份，國內煤炭產量同比增長6.6%，達到歷史高位。主要受山西煤炭生產恢復和新疆產能擴張推動的。而同期進口煤出現減少，但降幅有限，大量的煤炭涌向下游。歷史高位的國內產量和居高不下的港口庫存成為煤價反彈的夢魘，而真正拖累煤價的是供給端的失衡和鐵路運量的超常發揮。近兩周來，環渤海港口嚴控菜單提報，貿易商發運減少，鐵路車流下調，港口無效庫存減少;而煤價跌至低點后，部分“買漲不買落”的投機商開始抄底，疊加電廠在夏季到來之前積極備煤，促使詢貨和采購增多，市場止跌反彈。本周，下游用戶積極兌現長協，并少量采購低卡低硫市場煤;疊加北方天氣以晴好為主，未出現長時間封航，促使環渤海港口調出量增加，港口庫存以日均13.5萬噸的速度回落。下周，若環渤海港口繼續去庫的話，預計煤價會出現小幅探漲走勢。

利好因素，首先，環渤海港口雖仍處于庫存高位，但去庫趨勢已悄然顯現，有效緩解了煤炭市場的供應壓力，為止跌反彈發揮作用。其次，前期煤價下行沖擊，部分中小煤礦生產積極性受挫，主動采取減產、停產措施，進一步收緊了市場供給端。再次，雖然沿海電廠庫存總量較為充裕，但尚未形成穩固的高庫存防線，尤其部分存煤少或者需要提卡的用戶將出手采購。隨著“迎峰度夏”用電高峰的到來，氣溫攀升將促使居民空調用電負荷呈現爆發式增長。隨著季節性消費回升和買家在夏季用煤高峰前開始補庫，市場預期煤價有上漲空間，但漲幅有限。