環(huán)渤海煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙弱下的結(jié)構(gòu)性分化，主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)環(huán)保檢查趨嚴(yán)，導(dǎo)致煤礦開工受限，支撐價(jià)格小幅探漲;產(chǎn)地到港價(jià)格倒掛，抑制了貿(mào)易商發(fā)運(yùn)的積極性。港口低硫中低卡煤缺貨，可流通貨源偏緊，貿(mào)易商捂貨挺價(jià)情緒濃厚。

本周，延續(xù)了上周后半程的上漲勢(shì)頭，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)中上探。目前，環(huán)渤海港口中低熱值低硫資源結(jié)構(gòu)性短缺現(xiàn)象并未改善;而“迎峰度夏”臨近，電廠日耗仍有攀高可能，部分電廠有提卡訴求，需求繼續(xù)看好。受發(fā)運(yùn)成本支撐，貿(mào)易商挺價(jià)情緒濃厚，市場(chǎng)煤報(bào)價(jià)穩(wěn)中上行。下游用戶采購(gòu)則多按需進(jìn)行，終端維持剛需跟進(jìn)，部分補(bǔ)空需求時(shí)有釋放。

受鐵路常規(guī)檢修及北方電廠分流鐵路資源、貿(mào)易商發(fā)運(yùn)倒掛等因素影響，環(huán)渤海港口調(diào)入量受到影響，集港量略低于調(diào)出量，環(huán)渤海港口庫(kù)存繼續(xù)下行。目前，環(huán)渤海八港合計(jì)存煤2627萬噸，較前期最高點(diǎn)回落490萬噸，降幅高達(dá)15.7%。電煤需求方面，隨著高溫天氣的到來，電煤日耗即將迎來季節(jié)性攀升，而水電出力不及預(yù)期、進(jìn)口煤價(jià)格上漲等因素，進(jìn)一步強(qiáng)化了電廠補(bǔ)庫(kù)的剛性需求。五月份，火力發(fā)電量實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長(zhǎng)1.2%，但水電發(fā)電量卻同比下降 14.3%。這一升一降事實(shí)，凸顯了旺季到來后，火電廠補(bǔ)庫(kù)需求的增長(zhǎng)潛力。煤炭消耗方面，全國(guó)沿海電廠日耗周環(huán)比增加8%，其中，華東區(qū)域用電負(fù)荷創(chuàng)年內(nèi)新高;空調(diào)制冷用電占比升至40%以上，電煤消耗加快，電廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏滯后于氣溫上升速度。目前，沿海電廠存煤可用天數(shù)18.2天，較去年同期低1.6天。非電行業(yè)需求韌性顯現(xiàn)，冶金用煤采購(gòu)量環(huán)比增加15%，化工企業(yè)原料煤庫(kù)存可用天數(shù)降至12天。

近期，受伊以沖突影響，國(guó)際油價(jià)反彈，國(guó)際海運(yùn)費(fèi)也在上漲;由于大雨和洪水導(dǎo)致澳洲港口及運(yùn)煤鐵路線出現(xiàn)中斷，加劇了海運(yùn)市場(chǎng)的不確定性，六七月份，澳洲發(fā)運(yùn)的煤炭供應(yīng)可能會(huì)減少。進(jìn)口煤價(jià)格上漲，且到貨量減少，將為國(guó)內(nèi)能源價(jià)格止跌反彈提供強(qiáng)有力的支撐。綜上所述，動(dòng)力煤市場(chǎng)最艱難的時(shí)期或已悄然度過，但在多重因素的制約下，短期內(nèi)煤價(jià)難現(xiàn)大幅反彈行情。隨著迎峰度夏高峰期的到來，消費(fèi)增速有望超過供給增速，市場(chǎng)交投活躍度將得到一定提升。特別是隨著環(huán)渤海港口去庫(kù)進(jìn)程的加快，需求的轉(zhuǎn)好，進(jìn)口的減少，國(guó)內(nèi)煤價(jià)重心拉高，港口煤價(jià)或告別615元/噸。