高溫天氣帶動用電負荷快速增長，逐步進入“迎峰度夏”關鍵期，尤其我國沿海地區電力需求保持持續高位增長。酷暑高溫天氣影響下，居民生活用電量大幅攀高，有力支撐了國內電煤價格;市場一改前期需求不振、持續下跌的行情，煤價重心緩慢拉高。而本周，電廠日耗繼續增加，環渤海港口加快去庫，支撐了港口市場煤價格繼續保持堅挺。

本周，環渤海港口市場情緒繼續向好，疊加發運成本持續倒掛，環渤海八港庫存小幅波動向下;而市場優質貨源補充不足，貿易商惜售情緒濃厚，港口報價維持堅挺。但下游需求采購積極性有限，非電行業拉運保持剛需，而電廠采購較上周有所減少，且對高價接受程度不高，大都派大船拉運長協。有高庫存、高進口煤、長協高兌現率等支撐，煤炭需求端支撐并不是很強，港口下錨船處于中低位水平。根據天氣預報，我國華東、華南地區持續高溫，浙滬蘇等地氣溫最高將達到29-40攝氏度，電廠日耗有望繼續拉高，環渤海港口有望去庫加快，市場繼續轉好。

隨著安全生產月的結束及前期停產煤礦復產，供應增加，大秦線運量恢復至120萬噸/日。但下游需求也在好轉，氣溫逐漸轉熱，夏季旺季特征初顯，電廠日耗持續攀升，補庫需求再度提振市場，七月份的煤炭市場迎來了供需兩旺。此外，當前煤價處于近年來新低，已無水分可擠，隨著需求的回升，煤價告別615元/噸，開始緩慢上漲。本周，環渤海港口市場看漲情緒升溫，支撐貿易商挺價心態日漸趨堅定;但下游對高價煤接受度有限，煤價整體上漲空間有限，且漲勢主要集中在中低卡貨源。部分貿易商捂貨惜售，看漲旺季需求，但下游對高價存在抵觸，疊加進口煤體量不小，港口煤價保持窄幅上行走勢，港口市場呈現“三個小幅”特征，即：報價小幅上漲、成交小幅拉高、港口庫存小幅去化等。雖然4500大卡等低卡煤種貨源依舊偏緊，上游挺價意愿較強;但下游普遍壓價還盤，導致實際成交寥寥無幾。傳統旺季到來，或支撐電廠日耗增加，環渤海港口繼續去庫;但短期內，價格缺乏明顯驅動因素，買賣雙方陷入深度博弈。

本月，安全生產月結束，而為期一個月的第三輪第四批生態環境保護督察也將宣告結束，產地煤礦開工情況逐步好轉。上旬，產地煤炭供應恢復至正常水平，晉北、蒙西等地煤炭生產和發運數量增加。雖然大江南北廣大地區出現極端高溫天氣，電廠日耗增加;但工業用電處于恢復階段，南方電廠整體日耗增加的并不多，沿海八省電廠日耗勉強升至201萬噸。據了解，下游大部分電廠在積極消耗自身庫存，并以長協兌現和進口采購為主，對市場煤采購不多，造成交割陷入僵持。入夏后，華東地區提前出梅，華南地區也迎來高溫天氣，造成南方地區電煤消耗加快。雖然煤價處于緩慢上漲模式，但隨著電廠日耗的不斷沖高，疊加環渤海港口繼續去庫，市場加速向供需平衡方向轉化。

值得注意的是，東南沿海地區進入高溫模式，電廠日耗量提升。在此背景下，部分終端加快采購節奏，但仍以長協煤及招標采購中性價比突出的印尼低卡煤為主力，對國內市場煤需求相對較低。但從存煤數量上看，目前的環渤海港口庫存去庫效果很好，存煤僅比去年同期高44萬噸，港口結構性缺貨問題出現，支撐中低卡市場煤價格小幅上揚。但我們也要看到諸多不利因素，首先，終端電廠庫存、沿江港口庫存及南方港口庫存仍處于高位運行狀態;其次，價格優勢凸顯的印尼煤進口招標量增多。再次，部分非電行業進入錯峰生產階段。因此，判斷此輪煤價上漲更多的是情緒上的支撐以及煤價低位上出現的理性回歸。近日，一些市場利空因素逐步積累，一旦出現南方降雨或環渤海港口因惡劣天氣封航、造成港口壘庫，煤價將面臨滯漲企穩壓力。

七月份的港口動力煤市場處于階段性供需兩旺階段，推動港口調出量維持偏高水平，整體調出數量略高于調入量，庫存繼續小幅去化。但下游電廠入夏前的階段性補庫已進入后半程，部分電廠依靠長協和進口煤，減少市場煤采購，造成煤價逐漸漲勢趨緩;但有南方持續高溫天氣支撐，煤價不至于突然下跌。筆者分析，此輪煤價上漲已提前透支夏季旺季預期，一旦電廠存煤結構和提卡要求得到改善，對北港的市場煤采購就會減少，煤價滯漲企穩不可避免。