背景：市場壓力催生規則修訂

受中國市場需求疲軟影響，蒙古邊境口岸煤炭積壓問題加劇。為提振出口活力與買方參與度，蒙古證券交易所近期修訂礦產品交易規則，重點引入價格指數化機制并調整支付方式。3月27日，蒙古證券交易所召開說明會，財政部長、交易所代理CEO及逾70家國內外礦業企業代表參會，50余家買方企業亦提出改革建議。此次修訂基于此前與50余家買方的意見征集，旨在平衡市場供需矛盾。

規則修訂的核心內容

1. 價格指數化：對沖市場波動風險

指數構成：煤炭定價將參考6大指數，包括CCI甘其毛都原煤(占比20%)、CR煉焦煤綜合指數(30%)、CR主焦精煤生產地指數(25%)、柳林4號焦原煤價格(10%)、MB 煉焦煤指數-京唐港HCC CFR(5%)及普氏HCC 64 Mid Vol中國CFR(10%)。

調整機制：長期采購合同(12個月)從第3個月起，價格將根據指數動態調整，避免因煤價下跌導致合同執行風險。

蒙古證券交易所代理執行董事布·多勒袞指出，此舉旨在應對中國需求波動對蒙古煤炭價格的直接影響，增強定價透明度與市場適應性。

2. 支付方式靈活化：降低交易門檻

舊規則：買方需支付100%預付款后，賣方才會啟動煤炭運輸。

新規則：允許買方預付部分款項，剩余金額可通過擔保形式分期支付。此舉旨在緩解中小企業資金壓力，吸引更多企業參與交易所交易。

規則修訂的驅動因素

蒙古財政部部長包·扎布赫朗強調，交易所需確保長期穩定運營。2025年前三個月，交易所煤炭交易量下滑，但口岸過境量保持正常。若交易所交易持續低迷，庫存消化后出口量將面臨斷崖式下跌風險。為此，蒙古政府同步降低鐵路運輸成本50%，提升其對公路運輸的競爭力，以加速煤炭流通。

行業反饋：多方共贏的積極信號

買方視角：內蒙古某貿易公司表示，價格指數化與靈活支付降低了買方風險，更符合國際市場規則，有利于長期合作。

賣方視角：蒙古珍寶塔本陶勒蓋公司指出，此前交易所定價機制僵化，脫離市場價格，新規則將推動賣方主動對接買方需求，增強銷售靈活性。

第三方評價：經紀公司Golomt Capital LLC認為，改革平衡了買賣雙方利益——買方規避價格波動風險，賣方加速去庫存，最終將提振蒙古煤炭出口競爭力。

挑戰與應對

當前，中國煤炭市場供大于求，蒙古企業需從“被動等待”轉向“主動營銷”。蒙古珍寶塔本陶勒蓋公司強調，若甘其毛都口岸積壓煤炭無法及時消化，將直接影響交易所活躍度。為此，蒙古已與17家買方企業協商，要求煤炭報價貼合當前市場價格，以加速庫存周轉。

結語

此次規則修訂標志著蒙古煤炭交易體系向市場化、國際化邁出關鍵一步。通過價格動態調整與支付方式優化，蒙古有望緩解庫存壓力，激活買方參與度，最終實現出口量與市場話語權的雙重提升。未來，如何平衡政策落地與買方實際需求，將成為規則改革成效的關鍵。