近期，北方港煤炭庫存持續去化。中國煤炭資源網數據顯示，截至6月16日，北方港明天庫存為2851.7萬噸，較5月11日3316.3萬噸的歷史高位減少646.6萬噸，減量十分明顯。

一般而言，中轉港庫存的下降意味著下游采購需求正在逐漸改善，如果庫存降勢不改，則表明下游剛需較為強勁，同時對市場情緒也有著較為明顯的利好影響，可能會促使價格反彈上漲。

但值得注意的是，北方港近期庫存下降并非終端積極拉運所致，即非市場因素拉動使然，而更多的是市場之外的其他因素。

一方面，在前期高庫存壓力下，北方港各港區疏港力度進一步增強，嚴控菜單，致使貨源進入港口的難度大幅提升。同時，港口提升倉儲費用，引導原有貨物盡快出清。進少出多下，港口庫存持續下降。

另一方面，港口點菜單難度較大，場地緊張;加之產地發運倒掛，港口市場成交難度較大;下游拉運積極性不高等多因素影響下，煤礦和貿易商發運積極性偏低，導致鐵路運量較長時間內處于低位，也是北方港庫存下降的重要推手。

此外，政策層面要求“6月底前實現華北、華東重點電廠庫存滿倉運行，確保極端天氣下的能源安全。”疊加氣溫升高下，日耗的增加，促使近期電廠長協兌現有所提升，進而影響港口調出增加。

不過，在工業增速放緩，新能源發電持續大幅增長的背景下，發電端整體壓力較小，電煤實際消耗并未出現明顯改變，存煤也僅僅是實現了物理空間的位移，庫存的下降并非實際消耗所致。

在這一背景下，動力煤庫存必然是此消彼長的。從電廠方面來看，6月份以來，沿海六大電廠日耗緩慢增加，13日至74.51萬噸;庫存略有下降，13日為1394.9萬噸，仍明顯高于去年同期;可用天數變化不大，在19天附近波動。

如果說沿海六大電廠范圍較小，難以看出庫存走勢，更大范圍的沿海省份電廠庫存6月份以來則在增加，盡管日耗也在增加。數據顯示，沿海省份6月11日合計日耗為175.2萬噸，較月初增加了9.1萬噸;庫存為3420.3萬噸，較月初增加了75.7萬噸。

與此同時，產地煤礦庫存仍然高企。中國煤炭資源網監測數據顯示，截至6月11日，動力煤產地煤礦庫存為443.2萬噸，盡管在多因素影響下，較月初略有減少，但絕對數值仍然處于歷史高位。

此外，長江沿岸、華南等其他區域內的港口庫存同樣偏高，去庫壓力較大。

綜上，盡管近期北方港煤炭庫存在持續下降，但動力煤整體社會庫存依舊偏高。北方港庫存的下降對市場的利好或主要體現在情緒方面，對行情的利好影響或不及預期。動力煤價格的走勢還是要看需求的真實變化情況。