6月份以來，在安全、環保檢查趨嚴，煤礦生產積極性偏低等眾多因素的作用下，供應端收緊預期仍存，給市場情緒帶來了利好影響。與此同時，北方港庫存去化，下游剛需拉運持續，電廠日耗緩慢提升，產地發運倒掛等共同促使市場活躍度略有好轉，給貿易商挺價帶來了支撐，加之旺季行情預期仍存，部分賣方報價上調，尤其是中低卡煤，帶動指數價格普漲。

中國煤炭資源網數據顯示，截至6月26日，CCI5500報收于618元/噸，CCI5000為548元/噸，CCI4500為482元/噸，分別較月初上漲2元/噸、12元/噸、13元/噸。

不過，目前來看，市場支撐力度仍然不足，港口動力煤價格或已是強弩之末，后期續漲難度較大。

—— 利好支撐 ——

一、高溫影響持續

進入六月下旬，華東、華南高溫天氣此起彼伏;華東地區出現降雨后，華南迎來高溫，而華南持續陰雨天氣后，華東再次進入高溫模式，高溫酷熱天氣迅速拉升居民用電負荷，增加了電煤消耗。

后續來看，隨著夏季的深入，高溫范圍和強度必將進一步增強，我國大江南北用電量進入階段性波動上漲的階段，預計電廠日耗將繼續提升，電煤消耗增加，拉運需求釋放或有所增加。

二、北港存煤結構問題仍存

受發運倒掛、產地銷售較好等影響，北港庫存去化后，優質貨源難以得到有效補充，進而增強了貿易商挺價的意愿，價值預期向好，部分甚至待價而沽，捂貨惜售。

在這一情況下，貿易商情緒高漲，帶動市場情緒向好，報價易漲難跌，利好后續價格延續上漲態勢。

三、旺季行情預期仍存

盡管近兩年來，動力煤價格重心持續下移，但高溫必然會帶動電廠日耗提升，需求可能會增加，價格上漲的可能性相對更大。因此，港口動力煤市場參與者普遍看好后續價格走勢，認為旺季行情仍然值得期待。

這一情況助長了貿易商的挺價心理和捂貨惜售行為，更容易促使價格上行。

—— 利空拖累 ——

一、國內供應恢復

進入7月份，安全生產月結束，安檢力度也將有所減弱。同時，為期1個月的第三輪第四批中央生態環境保護督察也將結束，產地煤礦開工或逐步好轉，預計產地煤炭供應將恢復至正常水平。

二、進口煤補充增加

隨著進口煤價格的回落，價格優勢再次凸顯，國內終端招標采購積極性提升，近期通關到港進口煤貨源明顯增加，對國內市場，尤其是沿海市場的補充作用將有所凸顯，影響內貿煤采購減少。

三、電廠庫存偏高

近期，盡管日耗在波動增加，但電廠庫存并未明顯減少，部分區域反而有所增加，尤其是沿海地區，庫存維持高位運行，可用天數穩定在15-18天，大規模拉運補庫的可能性偏低。

四、可再生能源出力偏強

南方持續強降雨致水電出力超三成，加之風、光等新能源發電的持續大幅增長，以及外送電量的穩定增加，強力壓縮火電日耗增長空間。

五、非電行業支撐偏弱

按照往年慣例，7月開始，水泥、鋼鐵等行業企業將進行錯峰生產，同時，隨著氣溫明顯升高，建筑施工領域或面臨階段性停工停產，以避免高溫情況長時間露天作業帶來的危害。因而，預計非電行業原料煤采購減少的可能性更大。

—— 結論 ——

就目前來看，本輪煤價上漲更多的是受階段性采購助推影響，供需關系并未發生根本性好轉，港口動力煤仍然處于明顯的買方市場。隨著空單補貨及部分終端剛需階段性采購的結束，價格缺乏進一步上漲的動力，漲勢或難以延續。

不過也要看到，港口新貨盤成本偏高，在成本端支撐以及迎峰度夏預期下，疊加進口煤性價比仍然略顯偏低，預計港口動力煤價格下跌也較為困難。

總的來看，高溫天氣的覆蓋范圍、高溫持續時間，及水電出力補充、電廠日耗變化、環渤海港口去庫情況、進口煤價格的走勢等都是影響煤價走勢的關鍵因素。