新疆油田2025Q1 油氣生產超預期完成

2025Q1 新疆油田的生產指標均超預期完成，“油氣新”業務分別完成季度計劃任務的100.0%、102.2%、102.4%，其中實際完鉆及新建產能分別完成計劃的168%、157%，實際投產新井完成計劃的170%，吉木薩爾頁巖油產量同比增加18 萬噸，再創歷史新高。

此外新疆油田致力于提升天然氣產量，4 月份開始實施了三年加快行動方案，力爭實現年產100 億立方米天然氣的目標。2025 年是新疆油田“跨越2000 萬、挺進5000 萬”的起步之年。

新疆油田主動破局，加速綠色轉型

1) 新能源及配套煤電、碳捕集一體化項目是中國石油最大的“新能源+煤電+CCUS”一體化項目。項目建成后，預計年產綠電41.7 億千瓦時、火電52.8 億千瓦時，捕集二氧化碳100 萬噸。目前，該項目進入全面建設階段。

2) 呼圖壁縣165 萬千瓦市場化并網光伏發電項目開工前準備工作進展順利，目前正緊鑼密鼓地推進中。該項目的內容為建設165 萬千瓦光伏，新建兩座220 千伏的升壓站，配套建設電化學儲能165 兆瓦時。項目建成后，預計每年可提供“綠電”27 億千瓦時，節約標準煤70 余萬噸，減少二氧化碳排放量超 200 萬噸。

3) 2025 年5 月日注碳量首次突破3000 噸大關，同比增長500 噸/天，力爭年底前完成一百萬噸注碳目標和530 先導試驗區日產油突破100 噸的“雙百”目標，打造全國領先的CCUS 全產業鏈示范基地。

盈利預測與投資評級: 維持預測25/26/27 年歸母凈利潤為1662/1692/1741億，A 股對應PE 9.9/9.7/9.5 倍，按照50%的分紅比例計算，A 股對應2025年分紅收益率5.1%，維持“買入”評級。

風險提示：1)原油需求受到關稅戰和美國宏觀經濟等因素，低于預期，導致價格加速破位風險;2)OPEC 放棄控價、轉為份額策略，導致油價加速破位的風險;3)伊朗或俄烏地緣沖突升級，帶來意外供給損失，導致油價超預期反彈的風險。